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轻工纺服行业周报:政策提振顺周期消费预期改善

时间: 2024-11-16 18:45:44 |   作者: 乐鱼官方网站

  一、行情回顾:本周(2024.09.23-2024.09.27),A股SW纺织服饰行业指数上涨13.38%,轻工制造业上涨16.47%,而沪深300上涨15.70%,上证指数上涨12.81%。纺织服装和轻工制造在申万31个一级行业中涨幅排名分别为第22位/第10位。

  1)轻工行业:央行宣布降准50bp、存量房贷利率下调预期平均降幅0.5个百分点等政策催化,我们大家都认为轻工家居等顺周期板块预期改善,估值有望修复。

  家居板块:政治局会议提出促进房地产市场止跌回稳,我们大家都认为有望提振地产、传导家居行业需求复苏。政治局9月26日的会议强调,要促进房地产市场止跌回稳,对商品房建设要严控增量、优化存量、提高质量等,调整住房限购政策,降低存量房贷利率,抓紧完善土地、财税、金融等政策,推动构建房地产发展新模式。我们大家都认为家居行业进入加速洗牌变革时期,建议关注政策边际变化及落地带来的家居板块需求修复。从行业端看,我们大家都认为受益于政治局新政催化,地产市场有望复苏,传导国内家居需求量开始上涨;叠加消费品以旧换新的政策支持,泛家居商品销售的市场有望进一步回暖。近期家居行业金九银十传统旺季的到来,我们期待行业新的变革和增长机会。建议关注:欧派家居(家居龙头)、志邦家居(深耕经营)、顾家家居(内外需兼有)等。

  9月瓦楞纸价格企稳,看好旺季下游需求量开始上涨。9月27日瓦楞原纸140g出厂价格均价为2594元/吨,与9月1日均价2610元/吨相比下降了0.61%。原料端,9月中上旬全国各地纸厂多根据自身需求来调整废纸价格,部分地区纸厂仍对废纸有备货需求,废纸价格稳步上行。9月下旬随着中秋备货结束,预计废黄板纸价格多平稳运行。我们预计伴随纸企库存逐步消化,在金九银十传统旺季背景下,下游订单有望向好。我们看好造纸行业龙头若随着产能扩增和产能利用率、供应链效率提升,未来或带来稳定增长,建议关注太阳纸业、华旺科技、五洲特纸等。

  出口链:我们大家都认为美国开启降息周期,随着海外补库需求持续进行,轻工出口链如保温杯、办公家具等产品有望持续受益。建议关注轻工出口链细分行业龙头匠心家居(智能家居出海+自主品牌α)、嘉益股份(合作Stanley+TikTok营销+保温杯出海)、乐歌股份(智能家居+海外仓双轮驱动)、恒林股份(办公家具+跨境电子商务)。

  乐歌股份美国孙公司海外仓售出3795万美元。近期,公司位于美国佛罗里达州的海外仓已成功出售,成交价为3795万美元。公司将利用该笔资金租赁、购买或自建更大面积的海外仓,以提升跨境电子商务公共海外仓创新服务综合体项目的运营能力。伴随美联储宣布降息50个基点,建议关注我国泛家居相关商品出口需求。

  2)纺服行业:我们大家都认为整体消费环境弱复苏的背景下,政策扩内需消费信心提振,户外经济催热运动服饰销售高景气,建议关注高确定性机会与细分高增赛道。

  品牌服饰:我们大家都认为政策催化下,国内服装行业经济运行向好,伴随节日出行、降温带动服饰消费,性价比成关注焦点。建议关注的品牌服饰龙头:报喜鸟、海澜之家、比音勒芬、波司登、锦泓集团。

  国庆出行服饰需求旺盛,秋冬服饰销售迅速增加。长假带动的消费热潮在9月20日之后已经渐渐升温,与出游、运动相关的品类更受消费者关注。据唯品会多个方面数据显示,9月下旬以来运动羽绒服销量同比翻倍、防晒衣销量同比+65%,冲锋衣销量同比+42%;秋冬服饰方面,女士棉衣销量同比+35%,其中新中式服饰销量表现突出,兼具知名品牌与深度折扣的超高的性价比商品仍是消费的人关注重点。

  运动服饰:体育产业已成为助力经济稳步的增长、推动经济社会转型升级的重要力量,在培育经济发展新动能上作出重要贡献。国家大力催动改革创新赋能体育高质量发展,看好运动服饰高景气持续。建议关注:安踏、李宁、361度等。

  上海发放体育消费券,迪卡侬加码高端骑行赛道。上海公布将投入5亿元发放消费券,首批9月28日申领,消费券涵盖体育领域,我们大家都认为伴随消费信心好转,运动服饰行业高景气有望延续。另外,9月23日,迪卡侬在上海开设亚洲首家自行车概念店,此门店聚集公路车及配件、山地车等系列新产品,并设有维修、保养、Fitting等区域。旗下VAN RYSE品牌公路车价位基本在千元以上,价位从千元上下的中端到万元的高端均有涉及。我们大家都认为公司通过增加高端板块来提升品牌形象和市场竞争力,希望可以在专业市场中占据一定份额,打开新的增长空间。

  纺织制造:我们大家都认为制造出海、份额提升和公司核心竞争力增强为纺织制造长期增长逻辑,建议关注华利集团、伟星股份、新澳股份等。

  伟星股份纽扣产品市占率达20%,关注下游需求情况。公司业务受加征一定的关税的直接影响较小,主要系公司与服装品牌客户指定的成衣加工厂等企业对接。2023年品牌客户积极去库存,2024H1订单较好,下游客户下单趋于谨慎。越南工业园的产能利用率预计需要2-3年能达到合理水平,公司钮扣产品占国内中高端钮扣20%左右。我们大家都认为随公司海外产能的陆续投产释放,若产品力稳定提升及核心客户持续深化合作,公司市场占有率有望持续提升。

  3)跨境电子商务:全球电商市场迅速增加,跨境电子商务头部平台竞争加剧,我们大家都认为海外仓向上成长的空间可观,建议关注跨境电子商务头部平台及海外仓板块成长:拼多多(美股)、SHEIN(未上市)、华凯易佰、赛维时代、致欧科技等,建议关注跨境出海品牌龙头安克创新。

  安克创新拟2.85亿元收购子公司股权,增强业务协同。公司于2022年8月,收购海翼远致持有的海翼智新的5.14%股权,近期为逐渐增强双方业务协同和管理协同,促进控股子公司海翼智新持续稳定发展,再次对海翼智新股权实施收购计划,拟以自有资金2.85亿元收购海翼远致、公司员工刘文兵持有海翼智新合计约6.66%股权。本次收购完成后,公司持有海翼智新的股权将上升至约82.00%。我们大家都认为欧美地区即将迎来多个重要节日,近期TikTok Shop发布黑五网一的确切日期,并邀请卖家积极提报,同时承诺在旺季期间给予跨境卖家更多福利优惠。我们大家都认为我国跨境电子商务预计进入销售旺季,看好我国跨境电子商务平台及品牌商销售表现。

  纺织服饰:伟星股份、华利集团、报喜鸟、海澜之家、比音勒芬、新澳股份、锦泓集团、台华新材、歌力思、三夫户外等;港股:安踏体育、李宁、波司登、361度等。

  轻工制造:欧派家居、志邦家居、匠心家居、嘉益股份、公牛集团、太阳纸业、华旺科技、顾家家居、慕思股份、五洲特纸、裕同科技、浙江自然等。港股:玖龙纸业等。

  跨境电商:拼多多(美股)、SHEIN(未上市)、华凯易佰、赛维时代、致欧科技、安克创新等。

  证券之星估值分析提示慕思股份盈利能力优秀,未来营收成长性良好。综合基本面各维度看,股价合理。更多

  证券之星估值分析提示伟星股份盈利能力良好,未来营收成长性一般。综合基本面各维度看,股价合理。更多

  证券之星估值分析提示太阳纸业盈利能力良好,未来营收成长性一般。综合基本面各维度看,股价偏低。更多

  证券之星估值分析提示报 喜 鸟盈利能力平平,未来营收成长性一般。综合基本面各维度看,股价合理。更多

  证券之星估值分析提示三夫户外盈利能力比较差,未来营收成长性较差。综合基本面各维度看,股价偏高。更多

  证券之星估值分析提示裕同科技盈利能力良好,未来营收成长性良好。综合基本面各维度看,股价偏低。更多

  证券之星估值分析提示比音勒芬盈利能力良好,未来营收成长性良好。综合基本面各维度看,股价偏低。更多

  证券之星估值分析提示361度盈利能力比较差,未来营收成长性良好。综合基本面各维度看,股价偏高。更多

  以上内容与证券之星立场无关。证券之星发布此内容的目的是传播更多详细的信息,证券之星对其观点、判断保持中立,不保证该内容(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关联的内容不对各位读者构成任何投资建议,据此操作,风险自担。股市有风险,投资需谨慎。如对该内容存在异议,或发现违法及不良信息,请发送邮件至,我们将安排核实处理。