时间: 2024-07-03 10:17:52 | 作者: 乐鱼官方网站
【导语】6月中旬以来,国内废黄板纸价格企稳反弹,其供应端相对偏紧,而成品纸需求也有所修复。但6月份纸企更多表现的是成品纸低价去库存,成品纸及废黄板纸价格涨幅相对有限。7月份是成品纸需求淡季,纸企仓库存储上的压力或再度加大,且成品纸利润率偏低,废黄板纸价格或再度下跌。
监测多个方面数据显示,截至6月27日,国废黄板纸日均价在1442元/吨,较月内低点上涨1.62%。此次废黄板纸价格的上涨主要是受以下几个方面的影响:第一,年内国内废黄板纸价格整体下行,打包站回收利润承压,对废黄板纸回收意愿降低,多维持低库存操作,货源供应弹性降低;第二,6月初以来,国内成品纸需求有所修复,纸企成品纸仓库存储下降,纸企开工意愿增强,对废黄板纸采购需求增加;第三,6月份国内部分地区进入农忙阶段,且南方降雨、北方高温天气持续,对废黄板纸的回收形成一定限制。
虽然供需面支撑废黄板纸价格持续上涨,但是废黄板纸价格上着的幅度相对有限,其根本原因是需求端的恢复加快了纸企成品纸主动去库存的节奏。
从需求端看,国内成品纸需求恢复主要是下游包装厂阶段性补库。由于年内包装纸价格持续下跌,下游包装厂也多维持低库存操作。不过5月份以来,国内包装纸价格在成本支撑下,下跌动力明显放缓。而在6.18电商需求及部分出口订单回暖的支撑下,包装厂原纸库存逐步降低。在包装纸价格下调空间受限的支撑下,包装厂备库需求增加。
而随着包装厂需求恢复,纸企销售策略多为低价去库存。虽然纸企多次发布涨价函,此举更多的是给了市场一定涨价预期,但实单成交价格依然偏低。有关数据显示,截至6月27日,国内AA级瓦楞纸日均价在2634元/吨,较月内低点上涨1.15%,低于废黄板纸价格的涨幅。而AA级瓦楞纸价格与A级废黄板纸的价差基本在1190元/吨上下波动(该区间也接近瓦楞纸的盈亏平衡线),也代表着废黄板纸价格持续上涨对瓦楞纸价格的支撑相对有限。
虽然废黄板纸供应端相对偏紧,但在纸厂低价去库存过程中,还要考量成品纸利润下行不至于失速,在谨慎上调成品纸价格的同时,对废黄板纸价格调涨也较为慎重。
从2024年废黄板纸价格的季节性指数走势看,今年废黄板纸指数整体弱于历史指数(2016-2023年),其中5月、6月份的价格指数与历史价格指数还出现了一定的背离。从历史季节性价格指数看,7月份废黄板纸价格以下行为主,根本原因是7月份国内包装纸需求处于淡季,纸企对废黄板纸的采购意愿较弱。
而从2024年上半年包装纸的需求形势看,弱需求是主要特征。4月份和6月份废黄板纸价格的上涨,其实是受下游包装厂对成品纸阶段性的需求拉动,随着下游补库结束,包装纸需求放缓,废黄板纸价格再度承压下跌。
从相关包装厂了解的情况看,目前已有一定的成品纸的库存储备,但是终端需求订单依然偏弱,近期包装厂对成品纸更多是按需求采购。能预见,6月份纸企成品纸库存有一定去化后,随着下游包装厂采购需求放缓,其成品纸仓库存储上的压力或再度加大。
对于纸企而言,还面临着其它两个方面的影响。首先是成品纸利润依然偏低;其次是8月份国内包装纸需求进入中秋备货期。由于7月份成品纸需求偏弱,纸企还是以修复利润为主,或继续下调废黄板纸价格。但在8月成品纸需求旺季到来前,纸企对废黄板纸也有一定备货需求,废黄板纸价格下调空间相对有限。从废黄板纸价格历史季节性指数看,7月份废黄板纸价格下降斜率明显收窄。
整体来看,6月份国内废黄板纸价格会出现一定反弹,一种原因是供应端相对偏紧;另一方面有成品纸需求恢复的拉动。但6月份成品纸需求恢复是下游包装厂阶段性补库,纸企在该阶段更多的表现是低价去库存,成品纸价格和废黄板纸价格上着的幅度相对有限。从季节性因素看,7月份还是包装纸的需求淡季,纸企仓库存储上的压力或再度增加,且成品纸利润偏低,预计7月份废黄板纸价格或承压回落。但8月份国内包装纸进入中秋备货季,需求有改善预期,纸企在7月份对废黄板纸也有一定备货需求,其价格下跌空间或有限。
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